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好贵的宝沃,好天真的神州

2020-03-10 17:32

原标题:好贵的宝沃,好天真的神州 来源:虎嗅网

  号称是“德国品牌、源自1919年、航母级钢材、德国工业4.0智造”的宝沃汽车,对于其控股方神州系的主导者陆正耀来说,真的是“好贵”。

  近日,陆正耀所领导的国内汽车租赁行业巨头神州租车发布了盈利预警公告。2019年,公司净利润跌幅超过80%。在资本市场上,神州租车的光环也已褪去,公司的股价在2015年巅峰时最高达到22港元,而现在却不到5港元,跌幅达77.82%。作为神州系的第一大核心板块,神州租车陷入“至暗时刻”。

  神州优车是神州系的第二大业务板块,如今也陷入了大衰退。直到发稿截止,神州优车仍未披露2019年三季度财报。我们只能看到2019年的半年报,该公司在半年时间里营业收入为19.20亿元,同比下降48.98%,净利润-6.52亿元,同比下降551.28%。

  神州系的实际掌权人陆正耀花费数年打造的人车生态圈中,神州优车和神州租车是两大核心,前者主营神州专车、神州买买车、神州车闪贷,后者专注于租车业务。2018年底从福田手中接下宝沃汽车后,陆正耀将业务触手伸向了汽车产业链的上游,进军造车领域,完成了其产业链上的闭环。

  彼时的陆正耀畅想,打通智能制造、汽车新零售、二手车处置等一个完整的汽车全生命周期闭环。

  理想很丰满,现实却很骨感。神州的业务蛋糕越做越大,殊不知,盘子变大的时候,反而拖累了两大核心走了下坡路。反观被神州控股后的宝沃,在汽车圈的声量越来越小,一年内几乎看不到与产品、技术有关的新闻。

  正应了那句歌词:自从有了你,世界变得更美丽。但放在神州和宝沃的身上,就变成了,自从有了你,世界变得好暗淡。神州和宝沃,难不成要重走宝能和观致的老路子?

  我们不禁要问:神州和宝沃,到底是谁坑了谁?

好贵的宝沃,好天真的神州

  宝沃坑了神州?

  2018年底,神州曲线收购了由北汽福田控股的宝沃汽车,用39.7亿元的高价拿下67%的股权,实现了对宝沃汽车的控股。

  北汽福田转让宝沃汽车控股权的原因在于,这家百年德系品牌已严重拖累了公司的整体业绩。北汽福田发布的2018 年年度业绩预盈公告显示,公司当年归属于上市公司股东净利润为-320,000万元左右,整整亏了32亿元。同时,北汽福田也披露了业绩预亏的主要原因,其中最主要的原因是2018年宝沃业务受市场影响,广告促销费同比增长,销量下滑,导致业绩同比大幅增亏。

  而在甩掉宝沃汽车这个大包袱后,北汽福田在2019年的整体业绩也好看了许多。北汽福田在前不久公布的2019年年度业绩预盈公告显示,预计公司2019年归属于上市公司股东净利润为36,000万元左右。其中的原因也让神州看了很扎心:宝沃汽车于2019年1月不再纳入合并范围,使得同比大幅减亏。

  没有了宝沃汽车的北汽福田,在短短的一年时间内便实现了扭亏为盈的壮举。而拥有了宝沃汽车的神州系,在一年的时间内却止不住下滑的颓势。这其中的客观原因虽然是汽车租赁市场和二手车市场的整体行情在过去的一年里欠佳。但其中暴露出的一个问题也耐人深思:以租车起家的神州系,能不能扛得起造车这一极度烧钱的生意,可能是一个问号。

  以神州系中最能赚钱的神州租车为例,神州租车成立于2007年,现已成为亚洲最大的连锁汽车租赁公司。其经营能力的巅峰时刻出现在2016年,当年神州租车的营业收入64.54亿,同比增长29%,净利润14.6亿,同比增长4.21%。

  但神州租车的巅峰太过短暂,仅仅一年过后,神州租车就光环不再,虽然营收仍在增长,净利润却日渐下滑。2018年,公司实现营收64.44亿,净利润却仅有2.9亿,同比2017年下降67%,更不及2016年的零头。2019年的业绩暴降更是敲响了警钟。

  年利润最高十几亿元的一个企业,要想运营一个重资产属性的汽车公司,其压力可想而知。更加糟心的是,主力业务不及预期,也让神州无法按时偿还从北汽福田手中买下宝沃汽车的剩余款项。

  北汽福田于今年年初向股东发布的一份公告显示,截止2020年1月10日,公司收到剩余价款人民币13亿元。截止2020年1月15日,尚有148,077.562万元剩余价款未收到。

  本来,神州曲线收购宝沃汽车的款项分两期付给北汽福田,首付款(30%)人民币119,176.098万元已在2019年1月18日按时给到了北汽福田。但剩余款项却迟迟未到北汽福田的账上。

  北汽福田在报告中说道,根据《产权交易合同》的规定,“剩余价款人民币278,077.562万元,应按中国人民银行同期贷款基准利率计算延期付款期间的利息且在本合同生效日起12个月内(无论是否取得本次交易前置审批)一并付清。”

  实际合同生效日为2019年1月15日。因此,交易对方长盛兴业应于2020年1月15日前付清上述股权转让剩余价款。

  但是截止2020年1月10日,北汽福田只收到剩余价款人民币13亿元。截止2020年1月15日,尚有148,077.562万元剩余价款未收到。

  这就很尴尬了,神州在按时还款这件事上逾期了。这其实也说明了神州的现状:公司赚钱能力大不如以前,哪来的闲钱偿还相当于从信用卡上借的钱。

  单就堵上宝沃这一个窟窿,神州可能就得多奋斗好几年。宝沃难道真的坑了神州吗?其实宝沃也有苦难言。